FIDC — Fundo de Investimento em Direitos Creditórios
Um FIDC é um fundo de investimento regulado pela CVM que destina a maior parte do seu patrimônio à aquisição de direitos creditórios — recebíveis comerciais, financeiros ou de serviços. Ele conecta empresas que precisam antecipar recebíveis a investidores que buscam o retorno do risco de crédito dessas carteiras.
O que é
O FIDC compra recebíveis com deságio e recebe o fluxo integral no vencimento; a diferença remunera os cotistas. A Resolução CVM 175 exige que a parcela preponderante do patrimônio esteja alocada em direitos creditórios. O fundo pode ser aberto, com resgates, ou fechado, com prazo e amortizações definidos, e opera com uma estrutura de prestadores: administrador, gestor, custodiante e, tipicamente, um agente de cobrança.
Como funciona a estrutura de cotas
A engenharia central do FIDC é a subordinação. Cotas seniores têm prioridade no recebimento e alvo de rentabilidade definido; cotas subordinadas absorvem as primeiras perdas da carteira e capturam o excedente.
Uma subordinação de 20% significa que a inadimplência precisa consumir um quinto da carteira antes de tocar o investidor sênior — é o colchão que transforma uma carteira pulverizada de risco médio em um título sênior de risco baixo.
Quando usar
Para a empresa cedente, o FIDC é alternativa ao desconto bancário quando o volume de recebíveis é recorrente e a escala justifica os custos de estruturação — tipicamente a partir de R$50 a 100 milhões de patrimônio. O custo total (administração, gestão, custódia, auditoria e rating) dilui com o tamanho; abaixo dessa escala, o desconto de duplicatas tende a ser mais eficiente.
Riscos
Os riscos centrais são a qualidade da originação — fraude de recebíveis é a causa dominante dos grandes eventos de perda em FIDCs no Brasil —, a concentração em poucos cedentes ou sacados, e a suficiência da subordinação frente à inadimplência real da carteira.
Para o cedente, o risco é operacional: coobrigação ou recompra compulsória de créditos vencidos pode devolver o risco que se pretendia transferir.
O que é um FIDC?
FIDC (Fundo de Investimento em Direitos Creditórios) é um fundo regulado pela CVM que aplica a maior parte do seu patrimônio em direitos creditórios — recebíveis de vendas, empréstimos, contratos ou serviços. Ele permite que empresas antecipem recebíveis vendendo-os ao fundo, e que investidores acessem o risco de crédito dessas carteiras por meio de cotas.
Qual a diferença entre FIDC e CRI?
O FIDC é um fundo: um veículo permanente que compra recebíveis de forma contínua e emite cotas. O CRI é um título: uma emissão pontual de certificados lastreados em créditos imobiliários, feita por uma securitizadora. O FIDC aceita recebíveis de qualquer natureza; o CRI exige lastro imobiliário.
Quais são os principais riscos de um FIDC?
Inadimplência da carteira de recebíveis, concentração em poucos cedentes ou sacados, fraude na originação dos créditos, descasamento entre prazo dos recebíveis e resgates, e risco de estrutura — quando a subordinação é insuficiente para absorver perdas.
Última revisão técnica: 13/07/2026 · versão 1.0